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            燃料電池產業報告

            報告派發布時間:2023-08-17 11:54:56  作者:光大證券

              氫能二輪車是氫氣不依靠補貼的應用場景

              氫能下游應用場景多樣化,可對鋰電部分應用場景實現替代

              氫氣作為能源屬性,在交通領域的應用可對鋰電實現部分替代。氫氣能量密度較鋰電更高,過往大家主要關注于重卡,船舶,飛機,高鐵,戶儲等領域,但是二輪車等小型儲能單元領域,氫能也有應用空間。相比其他場景,小型化核心優勢在于儲能單元較小,總成本占比較低。

              B端運營簡單,C端高舉高打。B端較為簡單的應用場景,較高的使用率,良好的支撐了氫氣前期投入。C端高端市場能容忍燃料電池前期高購置成本。氫能二輪車領域既面對B端運營,又有C端高端消費群體,同時投資成本較低,不依靠補貼就為氫氣推廣提供了良好的應用場景。

              二輪車的三種形態

              以電動車二輪車為例,二輪車主要分為電動自行車、電動輕型摩托車、電動摩托車:

              外觀上:電動自行車需要有腳踏騎行功能,而電動輕便摩托車和電動摩托車則不需要腳踏板。

              參數:車速、功率、重量、電壓電動自行車要求都更小。

              駕照:電動自行車屬于非機動車,不需要駕照,另外兩種屬于機動車需要駕照。

              氫動車三個應用場景:共享出行、海外e-bike、外賣配送

              目前氫能二輪車處于發展早期階段,成本較高,長期來看主要應用于(1)對電動二輪車部分場景的補充,(2)對現有場景大幅滲透。我們在此列舉3個前期有希望快速進入的場景進行分析。

              1、共享出行:安全可靠,助力車市場不受限制。鋰離子電池的安全問題導致一二線城市小區,共享出行等場景禁止鋰電單車。配套固態儲氫材料的燃料電池由于(1)安全性較好;(2)性能不輸鋰電單車,有望大面積進駐一二線城市。 (后文采用300W燃料電池+0.39L固態儲氫瓶說明)u 2、海外e-bike:歐美日本e-bike市場快速增加,氫能助力車安全性好。e-bike按照自行車管控,在歐洲屬于L1e-A類目,采取寬松管控,不需要車輛審批,駕齡駕照無要求,不需要登記牌照,不用強制戴頭盔,三方險也不是必須。因此e-bike受到消費者的青睞。氫能助力車安全性好,環境友好,在歐洲大力推行氫能社會的背景下,有望逐漸進入歐美市場。(后文e-bike領域采用48V7.8Ah的鋰電與300W燃料電池+0.39L固態儲氫瓶對比)

              氫動車三個應用場景:共享出行、海外e-bike、外賣配送

              3、外賣配送:B端高頻次使用,性能更好。氫能二輪車在外賣配送等場景具有使用壽命長、補能速度快、續航里程長、安全性好等優勢。電動車使用壽命2~3年,氫動車可達3年以上。氫動車加氫時間較短,且換氫僅需數秒,電動車充電需要幾小時。一輛氫能二輪車燃料電池系統僅2~3kg,電動車48V30Ah鋰電池約10kg;對應電動二輪車普遍續航里程70-90km,氫動車同類型可達100km。(后文外賣領域采用48V30Ah的鋰電、鉛酸電池與500W,2.4L燃料電池氣態儲氫瓶對比)

              以上三個場景氫動車相比電動車應用缺點:1. 燃料電池系統價格較高,規模效應尚未體現。

              2. 各地區對氫能法律法規不健全,安全管理不一,使用區域受限。

              3. 需要額外制氫設備進行補能。

              4. 目前國家對于氫能二輪車沒有給予大面積路權,氫能二輪車進度可能較慢。

              布局氫能二輪車企業情況

              目前氫能二輪車布局主要來自于二輪車企業向氫能業務擴展。如永安行2B端推出Y200,2C端針對歐洲市場推出Y400。雅迪科技集團與天能集團圍繞氫能達成合作協議。

              部分小型燃料電池企業尋求下游合作。協氫新能源、攀業氫能等企業依托小型燃料電池技術布局共享出行市場與無人機等市場。

              共享出行:氫能腳踏車vs共享單車/共享電單車

              我國共享經濟市場空間較大,氫能共享腳踏車前景廣闊

              共享單車已進入成熟期,增速放緩。共享單車/共享電單車屬于共享經濟,隨著2014年之后共享經濟流行,進入到快速增長時期。目前整體市場趨近于飽和,增速放緩,進入質量提升格局優化階段。

              氫能腳踏車有望借助共享模式實現快速增長。前期共享經濟已經打通商業模式,氫能腳踏車本質是對鋰電車技術的替代和對部分應用場景的補充,避免了共享模式前期市場教育階段,隨著成本降低,商業模式的打通,有望快速滲透。

              國內氫能有樁共享模式主要與無樁共享單車/共享電單車競爭

              氫氣腳踏車針對短途出行。氫能共享單車主要競爭對手為共享單車/共享電單車,都是針對10km以內的通行。氫能腳踏車/共享電單車由于省力,相較自行車更受到大家青睞。

              氫氣腳踏車目標一二線城市,共享電單車目標三四線城市。一二線城市以及部分三線城市由于安全考慮,禁止使用電動助力車,氫能助力車安全性更好,有望進入一二線城市。而三四線城市由于電單車盈利性更好,共享電單車可以大量投放。

              有樁化共享模式降低運營成本。永安行按照以往的發展模式,采取2B/2G模式(城市公共自行車模式),“有樁化”固定還車地點,相較于共享單車/共享電單車的模式,返還點更少,對用戶來說使用便利性下降,但是同時減少了維護成本。

              氫能腳踏車降本需要規模效應

              傳統二輪車電池成本占據主要部分。以電動二輪車為例,鉛酸電池(相比鋰電池成本較低,成本穩定)占總成本23%。鉛酸電池發展多年,價格穩定,購置成本約0.5元/Wh,考慮回收之后成本在0.2元/Wh。市面上一塊48V32.2Ah的鉛酸電池售價1099元。

              氫能腳踏車尚未實現完全降本,其中燃料電池系統的成本較高,規?;慨a后有望實現價格的快速下降。由于腳踏車燃料電池相比于商用車燃料電池結構更簡單,采用風冷設計,長期來講電堆有望降到700元/kW,系統1000元/kW,按照單系統300W計算,對應成本300元,假設儲氫瓶成本200元(目前永安行0.39L固態儲氫瓶成本約400元),總成本共約500元。

              海外e-bike:歐美e-bike市場情況

              歐美e-bike滲透率持續走高,運動出行是主要增長點

              歐洲電踏車市場發展成熟,受長途出行、山地運動、日常通勤等需求共同推動,使用場景多元化,銷量持續增長。根據Statista的數據,2021 年,歐洲電踏車銷量達到510萬輛,同比增長12.3%,市場滲透率提升至約23.2%。

              歐洲電踏車預計后續持續高速增長。歐洲電動自行車市場以德國、法國、意大利和荷蘭市場為主導,預計歐洲地區的年均電動自行車購買量將從2019年的370萬輛增長到2030年的1700萬輛,歐洲自行車協會(CONEBI)預計2030年歐洲電動車市場滲透率將突破50%,整體市場增長潛力可期。

              美國市場起步較晚,客戶群體主要為運動愛好者和極限發燒友。2020年以來,受疫情催化及政策推動,更多消費者選擇電踏車以滿足其通勤及休閑需求,客戶群體進一步擴大。2021年美國電踏車銷量114萬輛,同比增長40.7%,滲透率提升至3.8%。從美國政府提出的一系列稅收抵免、通勤津貼、關稅暫緩的政策,以及美國市場目前較低的滲透率來看,未來美國市場仍具有很大發展潛力。

              歐洲電助力車銷量穩步增長,競爭格局較分散

              歐洲電助力車2016-2021年銷售量CAGR達24.9%,Statista預計2022-2027年市場空間CAGR為15.5%,2027年e-bike市場空間可達320.7億美元。

              歐洲電動自行車市場極為分散。Giant Bicycles、Accell Group、Riese & Muller 和 M1Sporttechnik 等主要參與者的市場份額不到 20%?,F有參與者正在從事產品發布、擴張等多種增長戰略,以提高他們的市場份額和收入。

              --- 報告摘錄結束 更多內容請閱讀報告原文 ---

              精選報告來源:報告派

              報告出品方:光大證券


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